两段行情上涨逻辑的不同直接导致了行业走势的巨大分化。2014年末的牛市启动期上证指数的上涨几乎是以银行和券商股为代表的大盘股的单向拉动的。

一月,社会融资规模达到4.64万亿,其中人民币贷款3.57万亿。社融数据大幅超预期,资金价格下跌明显,十年国债到期收益率下降至3.06%,流动性相对充裕。